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铜期货:秒懂现货商如何“玩转铜期权”

发布日期:2018-09-30  文章来源:国际期货开户网  点击次数:

  上周小编在铜期权上市的首日为投契者供给了在牛市中做多波动率的期权策略。据上期所数据统计,全天铜期权首日买卖36158手,成交金额3.33亿元,持仓量达到10432手。从目前客户分类来看,除了投契者,良多铜的上中下流企业企业对铜期权有很高的乐趣,但愿能够操纵铜期权进行风险办理,拓宽铜相关企业的实体办理渠道。下面就通过一个电缆公司的出产中碰到的问题,向大师引见企业若何玩转铜期权。

  期权的根基策略分为买进看涨期权,买进看跌期权,卖出看涨期权,卖出看跌期权。企业能够铜的价钱走势,零丁使用4中根基的期权策略,也能够按照铜的行情和企业的运营形态,将4种根基期权组合利用。

  某电缆企业,其日常的出产的运营模式是以“一口价”的形式向合作单元发卖电缆,在签定合同后以“点价”的形式在现货市场采办电解铜;此时的企业处于现货空头形态,在此情景下,企业面对的风险是采购时电解铜的价钱上涨以致企业的出产利润缩小以至为负的。除此之外,除了日常为了订单的一般采购电解铜外,该企业还有一部门电解铜的库存;此时的企业处于现货多头的形态,在此情景下,企业面对的风险是电解铜价钱的下降以致库存贬值。

  现货空头在牛市中使用期权进行风险办理

  假设该企业在2018年的8月20日签定了发卖合同,当期间铜主力合约的价钱为48000元/吨,欲在9月20日采购一批电解铜。为了防止铜价的上涨使企业的出产利润减小,企业使用期权进行风险办理。

  市场行情:8月份的铜价遭到宏观要素和根基面两方面要素的影响;根基面上,国内库存持续降低,并且这种形式由国内延伸到了国外,是铜价上涨的有益支持;宏观上中美商业战持续进行,美国欲对中国2000亿美元商品征收25%的关税,对铜价的上涨构成压制;一旦关税要素落实,铜价重回根基面节制,铜价将会呈现反弹。

  方案A:买一份平值的看涨期权,施行价钱为48000元/吨,行权到期日为9月25日,交纳权力金C1。行权日到时,铜的价钱上涨到50360元/吨;企业行使权力,在期权上的收益为(50360-48000-C1)=(2360-C1)元/吨,填补了在市场上的吃亏,降低了企业的丧失。若行权日到时,铜的价钱降低到48000元以下时,企业不可权,期权上的最大丧失为权力金C1,但能够在现货市场低价购入电解铜。

  方案B:买入一份平值的看涨期权,施行价为48000元/吨,行权到期日为9月25日,交纳权力金C1,同时卖出一份虚值的看跌期权,施行价为47000元/吨,行权到期日为9月25日,收取权力金C2(此中C1》C2),(备注:在卖出期权时,需要交纳包管金)。行权到期日时,铜的价钱上涨到50360元/吨,企业行使权力,在期权的收益为(50360-48000-C1+C2)=(2360-C1+C2)元/吨,填补了在现货市场上的吃亏,降低了企业的丧失;若到行权日时,铜的价钱介于47000元/吨-48000元/吨时,企业不可权,期权上的最大丧失为C1-C2;若到行权日时,铜的价钱低于47000元/吨时,企业不可权,期权上的最大丧失与现货市场上的盈利完全抵消。

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